2026年作為“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明確，股市正迎來(lái)多重政策紅利的共振窗口。開(kāi)年伊始，A股創(chuàng)下13連陽(yáng)記錄，上證指數(shù)創(chuàng)十年歷史新高，三大指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)。在流動(dòng)性寬松與經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇的雙重支撐下，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望進(jìn)一步擴(kuò)散，科技、制造、消費(fèi)、周期等多板塊均孕育機(jī)會(huì)，開(kāi)年布局窗口已然顯現(xiàn)。

均衡成長(zhǎng)風(fēng)格憑借對(duì)全市場(chǎng)多元主線的覆蓋能力，成為開(kāi)年配置的優(yōu)選方向。

開(kāi)年適合均衡成長(zhǎng)風(fēng)格

多家機(jī)構(gòu)研判指出，2026年A股市場(chǎng)風(fēng)格更趨均衡，均衡成長(zhǎng)風(fēng)格將成為開(kāi)年布局的核心主線。國(guó)泰海通證券指出，跨年行情資金從再平衡轉(zhuǎn)向再配置，從基金投資的角度來(lái)看，建議均衡風(fēng)格配置，關(guān)注基金經(jīng)理的選股和風(fēng)控能力，重視科技與內(nèi)需的投資機(jī)會(huì)。光大證券進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)需通過(guò)均衡配置分散風(fēng)險(xiǎn)，避免過(guò)度集中單一板塊，而覆蓋優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股與價(jià)值股的均衡成長(zhǎng)風(fēng)格，既能把握AI、儲(chǔ)能、商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)紅利，又能依托高股息資產(chǎn)筑牢組合安全墊，契合開(kāi)年“攻防兼?zhèn)洹钡牟季中枨蟆?/p>

在此背景下，嘉實(shí)ESG可持續(xù)投資混合基金憑借ESG投資框架、均衡布局及過(guò)往亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，成為投資者值得把握開(kāi)年行情的選擇。截至2025年9月末，嘉實(shí)ESG可持續(xù)投資混合型基金近一年凈值增長(zhǎng)率54.20%，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)11.40%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金三季報(bào)，截至2025年9月末。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。嘉實(shí)ESG可持續(xù)投資基金成立于2023/3/6，蔡丞豐自成立擔(dān)任基金經(jīng)理至今。自2023/3/6-2023/12/31，凈值增長(zhǎng)率及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為（-12.06%/-13.25%），2024年凈值增長(zhǎng)率及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為（3.99%/14.08%），成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為（43.95%/11.86%）。

梳理持倉(cāng)結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)ESG的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并非依賴單一賽道的短期爆發(fā)，而是源于全市場(chǎng)均衡布局與優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的長(zhǎng)期積累。根據(jù)2025年三季報(bào)披露，重倉(cāng)股行業(yè)分別主要集中在電子、傳媒、醫(yī)藥生物、建筑材料、有色金屬、化工等板塊。從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，覆蓋了科技、制造、消費(fèi)、周期等多個(gè)領(lǐng)域，行業(yè)分布均衡。

來(lái)源：2025年基金三季報(bào)，iFinD，截至2025/9/30

嘉實(shí)ESG可持續(xù)投資基金經(jīng)理蔡丞豐表示，該產(chǎn)品不是行業(yè)基金，而是覆蓋全行業(yè)、全市場(chǎng)的基金，也是ESG可持續(xù)投資主題基金，是采用基于ESG投資框架篩選股票的標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)高質(zhì)量可持續(xù)的篩選，將資金投向符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的企業(yè)，讓長(zhǎng)期投資更加高質(zhì)高效。

“均衡策略，本質(zhì)上在投資管理中不過(guò)度聚焦少數(shù)幾個(gè)行業(yè)，而是充分利用主動(dòng)投資能力，在各個(gè)行業(yè)或個(gè)股間進(jìn)行性價(jià)比估值的輪動(dòng)配置。當(dāng)市場(chǎng)關(guān)注度低或是板塊價(jià)值被低估，我們擇機(jī)布局?！辈特┴S補(bǔ)充，在不同行業(yè)采取均衡策略，不僅可以避免階段性重倉(cāng)單一行業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)聚集，而且有效利用風(fēng)險(xiǎn)回調(diào)時(shí)機(jī)逢低加大倉(cāng)位。

ESG理念與高質(zhì)量發(fā)展高度契合

蔡丞豐具有17年投研經(jīng)驗(yàn)，其中8年投資經(jīng)驗(yàn)，均衡偏成長(zhǎng)風(fēng)格，能力圈從科技拓展到全市場(chǎng)，深入研究發(fā)展，將科技/半導(dǎo)體邏輯延伸至新能源及創(chuàng)新藥板塊。他堅(jiān)持“可持續(xù)投資”與“高質(zhì)量增長(zhǎng)”雙核驅(qū)動(dòng)，挑選具有長(zhǎng)期回報(bào)空間的行業(yè)和公司，挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

ESG已經(jīng)成為全球主流的投資方法論和篩選工具。ESG是環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和治理（Governance）三個(gè)英文單詞的縮寫，是一種關(guān)注企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的投資理念和評(píng)估框架，也是評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)與潛力的新型框架。ESG投資框架是在用“未來(lái)眼光”選公司——那些對(duì)社會(huì)好、對(duì)環(huán)境友好、治理透明的公司，往往更具有投資價(jià)值，也更可能走得更遠(yuǎn)。

在蔡丞豐看來(lái)，ESG理念與高質(zhì)量發(fā)展的本質(zhì)內(nèi)涵高度契合，是通過(guò)挖掘企業(yè)投資價(jià)值實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手?！拔覀儠?huì)重點(diǎn)挖掘可持續(xù)、有競(jìng)爭(zhēng)力并且積極踐行ESG的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，通過(guò)專業(yè)管理將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)中的長(zhǎng)期投資力量?！辈特┴S表示。

在選股層面，蔡丞豐形成了從企業(yè)商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)三個(gè)方面判斷企業(yè)價(jià)值的方法：

• 商業(yè)模式：研究企業(yè)在市場(chǎng)中與上下游供應(yīng)商、客戶的關(guān)系、產(chǎn)品或服務(wù)屬性，了解企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中是否處于相對(duì)有利的地位，挖掘契合市場(chǎng)的好模式。
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• 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：結(jié)合企業(yè)商業(yè)模式，判斷其在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)格局和市場(chǎng)空間。
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• 產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：從行業(yè)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)空間、技術(shù)進(jìn)步與更迭、政策導(dǎo)向等角度出發(fā)，判斷行業(yè)所處的發(fā)展階段、景氣周期、成長(zhǎng)空間等，挑選長(zhǎng)期回報(bào)空間的行業(yè)和公司。
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在此基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理選股采用“企業(yè)家模型”，從企業(yè)家精神、公司治理、資源稟賦、執(zhí)行力等第一性指標(biāo)出發(fā)，在全市場(chǎng)范圍內(nèi)篩選具備卓越質(zhì)地的公司，構(gòu)建高質(zhì)量的股票池。結(jié)合嚴(yán)謹(jǐn)?shù)幕久婵p隙，構(gòu)建風(fēng)格中性、行業(yè)分散的投資組合。

嘉實(shí)ESG可持續(xù)投資基金通過(guò)挖掘行業(yè)中具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、穿越周期并不斷創(chuàng)造超額收益的優(yōu)質(zhì)公司。同時(shí)，在追求勝率的基礎(chǔ)上適度擴(kuò)大業(yè)績(jī)彈性的空間，用苛刻的標(biāo)準(zhǔn)篩選公司，力爭(zhēng)構(gòu)建一個(gè)高勝率、低波動(dòng)、可持續(xù)的投資組合。“在投資上追求高勝率，我們不追風(fēng)，而是要依靠ESG投資框架篩選出在未來(lái)有望兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的個(gè)股，在市場(chǎng)關(guān)注度低時(shí)布局，等風(fēng)來(lái)迎接業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，力爭(zhēng)長(zhǎng)期可持續(xù)跑贏基準(zhǔn)?！辈特┴S表示。

作為全市場(chǎng)均衡風(fēng)格基金經(jīng)理，蔡丞豐長(zhǎng)期堅(jiān)定看好四個(gè)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：

• 科技：AI作為核心的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力，人工智能驅(qū)動(dòng)科技智能硬件迭代，看好芯片、半導(dǎo)體等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。
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• 創(chuàng)新藥：中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)邏輯向上，疊加政策支持和出海突破，近幾年市場(chǎng)規(guī)模迎來(lái)快速爆發(fā)之勢(shì)，是醫(yī)藥行業(yè)最具想象力空間和蓬勃發(fā)展的子版塊，也是科技板塊“新質(zhì)生產(chǎn)力”中極具有成長(zhǎng)性的創(chuàng)新賽道。
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• 新能源：當(dāng)前正新舊能源轉(zhuǎn)換階段，新能源汽車加速滲透，人工智能驅(qū)動(dòng)汽車智能硬件迭代，智能車有望迎來(lái)全面智能化，電車蘊(yùn)含巨大半導(dǎo)體需求，提升半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。
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• 戰(zhàn)略金屬：能源金屬看好鋰電需求修復(fù)、供給格局優(yōu)化下基本面的改善預(yù)期。工業(yè)金屬供給端約束仍較強(qiáng)，需求韌性足，國(guó)內(nèi)政策發(fā)力，逆全球化趨勢(shì)下供應(yīng)鏈重構(gòu)加速。

注：以上僅是基金經(jīng)理當(dāng)前關(guān)注方向，不代表基金未來(lái)長(zhǎng)期必然投資的方向。

如果投資者尚且看不清新年市場(chǎng)行業(yè)方向，又不想錯(cuò)過(guò)慢牛行情下的權(quán)益配置機(jī)會(huì)，嘉實(shí)ESG可持續(xù)投資混合基金（基金代碼：017086）是開(kāi)年值得布局的全市場(chǎng)均衡成長(zhǎng)產(chǎn)品。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資和兌付責(zé)任。