中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者 張凌之）作為國民經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”與國家戰(zhàn)略的重要實(shí)施載體，央國企在全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的新征程中肩負(fù)關(guān)鍵使命。在科技創(chuàng)新方面，央國企正成為培育和運(yùn)用新質(zhì)生產(chǎn)力的引領(lǐng)者，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，助力科技強(qiáng)國建設(shè)；在資本市場(chǎng)層面，它們也承擔(dān)起市值管理“領(lǐng)頭羊”角色，在持續(xù)提高公司內(nèi)在價(jià)值的基礎(chǔ)上增進(jìn)投資價(jià)值和股東回報(bào)能力，助推金融強(qiáng)國建設(shè)。

基于深度研究與產(chǎn)業(yè)觀察，嘉實(shí)基金發(fā)現(xiàn)，近年來央國企整體面貌煥然一新，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與效率顯著提升，新動(dòng)能與新優(yōu)勢(shì)加速形成，內(nèi)在價(jià)值創(chuàng)造與市場(chǎng)價(jià)格重塑之間正形成良性循環(huán)，其成長(zhǎng)預(yù)期與投資價(jià)值不斷凸顯。

從價(jià)值創(chuàng)造的維度來看，“十四五”以來央國企綜合實(shí)力不斷增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)效穩(wěn)中向好。根據(jù)國資委披露相關(guān)數(shù)據(jù)，“十四五”以來中央企業(yè)的資產(chǎn)總額從不到70萬億元增長(zhǎng)到超90萬億元，利潤(rùn)總額從1.9萬億元增長(zhǎng)到2.6萬億元，年均增速分別達(dá)到7.3%和8.3%，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率從6.2%提升到6.7%，國有資本回報(bào)率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)均持續(xù)改善，價(jià)值創(chuàng)造能力顯著增強(qiáng)。

作為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)融合主力軍，央國企的新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)也在加快塑造，并成為提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。科技創(chuàng)新方面，近年來央國企研發(fā)經(jīng)費(fèi)連續(xù)三年超過萬億元，投入強(qiáng)度不斷提升，全面參與國家科技重大專項(xiàng)攻關(guān)，打造了多個(gè)原創(chuàng)技術(shù)策源地、創(chuàng)新聯(lián)合體，形成了體系布局、協(xié)同攻堅(jiān)、重點(diǎn)突破的強(qiáng)大合力。

科技是產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)是科技的載體，產(chǎn)業(yè)融合方面，央國企在堅(jiān)守實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基、鞏固傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、厚植新興產(chǎn)業(yè)潛力的原則下不斷開辟新增長(zhǎng)空間?！笆奈濉逼陂g，央國企產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型步伐不斷加快，智能化、綠色化、高端化成為“新名片”，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的行動(dòng)力度空前，投資年均增速超過20%，在新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備等領(lǐng)域打造了一批世界級(jí)的產(chǎn)業(yè)集群。

上述積極變化正推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)央國企的價(jià)值重估逐步形成共識(shí)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月19日，A股央國企上市公司總市值約為58.46萬億元，占據(jù)A股總市值的半壁江山，較2024年年末環(huán)比上漲約14%，增幅明顯，增勢(shì)延續(xù)。

盡管市值顯著提升，當(dāng)前央國企估值仍處于歷史相對(duì)低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月19日，反映中央企業(yè)控股上市公司證券整體表現(xiàn)的中證央企指數(shù)（000926）市盈率為12.30倍，反映較具創(chuàng)新活力的央企上市公司證券整體表現(xiàn)的中證央企創(chuàng)新指數(shù)（000861）市盈率為14.76倍， A股央國企破凈公司約為260家，占A股破凈總數(shù)約59%，未來估值修復(fù)和中樞抬升空間相對(duì)較大。

展望未來，嘉實(shí)基金認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)央國企有望持續(xù)提升價(jià)值創(chuàng)造、經(jīng)營(yíng)與實(shí)現(xiàn)能力，在經(jīng)營(yíng)與資本兩個(gè)層面發(fā)揮市值管理的“領(lǐng)頭羊”作用。隨著央國企投資邏輯從“主題驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值引領(lǐng)”、從“估值洼地”邁向“價(jià)值高地”，公募基金將憑借深度研究和價(jià)值發(fā)現(xiàn)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在助力優(yōu)質(zhì)企業(yè)市值穩(wěn)步提升的同時(shí)加強(qiáng)投資者回報(bào)，推動(dòng)資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置和健康發(fā)展的良性循環(huán)。

為幫助投資者更好把握央國企投資機(jī)遇，嘉實(shí)基金近年來持續(xù)優(yōu)化和加快產(chǎn)品布局。以ETF產(chǎn)品為例，嘉實(shí)基金推出寬基、行業(yè)主題與策略類等產(chǎn)品，滿足投資者多元化的配置需求，其中嘉實(shí)央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF、嘉實(shí)中證誠通國企數(shù)字經(jīng)濟(jì)ETF、嘉實(shí)中證國新央企現(xiàn)代能源ETF等，精準(zhǔn)對(duì)接科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源等細(xì)分賽道投資需求。