12月2日，在由商道融綠主辦、嘉實基金作為戰(zhàn)略合作伙伴支持的“第13屆中國責任投資論壇年會”上，嘉實基金與WIND ESG聯(lián)合發(fā)布了《A股上市公司股東大會投票趨勢觀察：對機構(gòu)股東參與治理的啟示》白皮書。在資本市場高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，白皮書聚焦A股上市公司治理行為及股東權(quán)益保護，通過分析A股市場海量股東大會投票數(shù)據(jù)，洞察股東參與上市公司治理的行為與效能，為機構(gòu)股東開展盡責管理實踐賦能上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供有益參考。作為國內(nèi)可持續(xù)投資先行者，嘉實基金深入踐行高質(zhì)量發(fā)展理念，深化盡責管理實踐，多次牽頭開展企業(yè)ESG專項調(diào)研和聯(lián)合參與活動，此次白皮書的發(fā)布是嘉實基金積極探索本土特色盡責管理模式的又一重要成果。

白皮書通過對2023年至2025年三季度間的A股全量股東大會投票數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計和分析，發(fā)現(xiàn)全部股東的平均出席率近年保持在接近50%，但持股比例低于5%的中小股東表決率逐年小幅上升，這意味著中小股東參與表決的意識有所提升。投票異議率方面，市場平均異議率逐年攀升，中小股東平均異議率高達12%，一定程度上說明大股東與中小股東利益的不一致性和“裂痕”。白皮書以滬深300、中證500、基金重倉股三個機構(gòu)投資者持股集中度較高的小樣本空間進行分析，發(fā)現(xiàn)機構(gòu)投資者持股比例越高，則股東大會投票參與度越高，且中小股東投票更加活躍，也表明中小股東、機構(gòu)股東參與表決和治理的意識逐步提升，監(jiān)管政策的發(fā)力和引導(dǎo)初見成效。

機構(gòu)投資者的盡責管理實踐并不局限于行使表決權(quán)，更具靈活性的溝通和參與也逐步成為機構(gòu)投資者推動上市公司治理提升的重要工具。機構(gòu)投資者能夠通過投票、參與溝通、提案等多元方式，深度參與關(guān)鍵治理議題和ESG實踐，引導(dǎo)上市公司從追逐短期業(yè)績轉(zhuǎn)向兼顧長期可持續(xù)發(fā)展，進而推動資本向治理完善、ESG績效優(yōu)異的企業(yè)集聚。這一過程，既是A股市場治理生態(tài)系統(tǒng)升級的過程，也是專業(yè)機構(gòu)發(fā)揮自身優(yōu)勢助力上市公司可持續(xù)發(fā)展和治理提升的過程。本白皮書的研究價值，不僅在于呈現(xiàn)當下A股股東參與治理的現(xiàn)狀，更在于為股東參與治理提供 “有數(shù)據(jù)支撐、有路徑可循” 的參考和路徑優(yōu)化建議。相信隨著治理制度的持續(xù)完善、機構(gòu)參與的深化、以及企業(yè)的積極改進，A 股市場將迎來治理新生態(tài)，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入更強勁的動力。

作為國內(nèi)首批系統(tǒng)性開展可持續(xù)投資的公募基金，嘉實基金積極作為，聯(lián)合同業(yè)開展聯(lián)合參與工作，針對重點公司牽頭開展聯(lián)合調(diào)研和參與項目，為可持續(xù)投資利益相關(guān)方等提供與企業(yè)進行ESG專項溝通和參與的機會和專業(yè)化平臺，致力于推動ESG行業(yè)發(fā)展。自2024年起，嘉實基金聯(lián)合多家合作方多次組織ESG企業(yè)專項調(diào)研活動，帶動金融機構(gòu)、協(xié)會組織、第三方服務(wù)機構(gòu)、學(xué)術(shù)機構(gòu)等各ESG生態(tài)參與方，通過企業(yè)ESG交流與專題研討，深入了解企業(yè)ESG信息披露、治理情況，并探討企業(yè)業(yè)務(wù)與可持續(xù)發(fā)展的協(xié)同發(fā)展、最終實現(xiàn)長期價值創(chuàng)造，為公募基金管理人參與上市公司治理、以及資本市場與企業(yè)良性互動提供了實踐案例。未來，嘉實基金將持續(xù)攜手行業(yè)伙伴，通過制度化、常態(tài)化的調(diào)研與對話機制，推動更多上市公司將ESG理念融入戰(zhàn)略制定與經(jīng)營實踐，助力形成具有中國特色的ESG生態(tài)體系。嘉實基金也將繼續(xù)聚焦企業(yè)在ESG與價值創(chuàng)造方面的前沿探索，引導(dǎo)資本投向綠色、創(chuàng)新、負責任的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展與綠色轉(zhuǎn)型貢獻專業(yè)力量。

*風(fēng)險提示：投資人應(yīng)當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；疬^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來業(yè)績表現(xiàn)?；鹜顿Y需謹慎。投資需謹慎。本文件不構(gòu)成任何投資建議或承諾。嘉實基金管理有限公司（以下簡稱“嘉實基金”）或嘉實基金的相關(guān)部門、雇員不對任何人使用本文件內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。嘉實基金在本文件中轉(zhuǎn)載的第三方信息、報告或資料，轉(zhuǎn)載內(nèi)容僅代表該第三方觀點，并不代表嘉實基金的立場，嘉實基金不對其準確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。