2025年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，這份包含25條舉措的綱領(lǐng)性文件，明確提出推行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)模式，標(biāo)志著中國(guó)公募基金行業(yè)迎來(lái)從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓?bào)”的積極轉(zhuǎn)變。9月，在北京證監(jiān)局指導(dǎo)下，北京證券業(yè)協(xié)會(huì)正式啟動(dòng)了以“新時(shí)代·新基金·新價(jià)值”為主題的北京公募基金高質(zhì)量發(fā)展在行動(dòng)系列活動(dòng)，持續(xù)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展體系建設(shè)。

作為公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)的關(guān)鍵舉措，新型浮動(dòng)費(fèi)率浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的推出與推廣，其意義遠(yuǎn)不止于一種收費(fèi)模式的創(chuàng)新，它更是行業(yè)踐行“以投資者為本”核心價(jià)值觀、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展落地的關(guān)鍵機(jī)制和鮮明信號(hào)。

與投資者“利益共生” 重塑信任基石

5月27日，嘉實(shí)基金等26家機(jī)構(gòu)的首批新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品啟動(dòng)發(fā)行。公募基金行業(yè)就大力推行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式、優(yōu)化基金運(yùn)營(yíng)模式相關(guān)部署的落實(shí)邁出的重要一步。

新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的核心在于建立了基金管理人與投資者利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制，深度綁定基金管理人與投資者利益。

具體來(lái)看，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金設(shè)置了1.2%(基準(zhǔn)檔)、1.5%(升檔)、0.6%(降檔)的三檔管理費(fèi)率。這一機(jī)制的設(shè)計(jì)巧妙之處在于，它將管理費(fèi)與投資者真實(shí)收益掛鉤，實(shí)現(xiàn)了“每筆投資獨(dú)立核算，每人費(fèi)率差異化管理”的精準(zhǔn)費(fèi)率模式。它將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)從過(guò)往的業(yè)績(jī)參考指標(biāo)升級(jí)為費(fèi)率標(biāo)尺，要求基金管理人嚴(yán)格遵守投資策略，追求基準(zhǔn)之上的超額收益。

這意味著，只有投資者賺到錢(qián)、賺到超越市場(chǎng)基準(zhǔn)的錢(qián)，基金管理人才能獲得更高的報(bào)酬。這種“同甘共苦”的模式，直接將基金管理人的利益與持有人的利益牢牢捆綁在一起，是建立長(zhǎng)期信任的根本性舉措。

驅(qū)動(dòng)內(nèi)生變革，鍛造高質(zhì)量發(fā)展“新引擎”

浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的推出，不僅僅是一種收費(fèi)方式的改變，更是對(duì)公募行業(yè)生態(tài)的重塑，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入多重助力。

浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制最直接的影響是打破了傳統(tǒng)固定費(fèi)率模式下基金公司“旱澇保收”的局面。將管理費(fèi)與業(yè)績(jī)直接掛鉤，使投資者實(shí)際承擔(dān)的管理成本與投資收益水平動(dòng)態(tài)匹配，真正實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造價(jià)值后共享價(jià)值分配的共贏理念。

浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力是持續(xù)、穩(wěn)健的業(yè)績(jī)。這也使基金公司更加重視投研體系建設(shè)、人才梯隊(duì)培養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)控制上。

在浮動(dòng)費(fèi)率模式下，也將持續(xù)激勵(lì)基金公司聚焦自身能力圈，打造有特色的、能夠真正創(chuàng)造超額收益的精品策略和產(chǎn)品，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

新模式浮動(dòng)費(fèi)率基金的推出，它是將“以投資者為本”從口號(hào)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的制度性保障，是推動(dòng)行業(yè)從舊有的“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”模式，轉(zhuǎn)向“信任驅(qū)動(dòng)”、“能力驅(qū)動(dòng)”的高質(zhì)量發(fā)展新范式的關(guān)鍵一步。通過(guò)加深基金管理人與投資者之間的關(guān)系，最終創(chuàng)造出更可持續(xù)、更被廣泛認(rèn)可的“新價(jià)值”，加強(qiáng)投資者回報(bào)與服務(wù)實(shí)體效能。

一直以來(lái)，嘉實(shí)基金積極創(chuàng)新產(chǎn)品布局，早在2013年就開(kāi)始探索并成立了旗下第一只浮動(dòng)費(fèi)率基金，后又陸續(xù)在固收類(lèi)、主動(dòng)權(quán)益類(lèi)、REITs類(lèi)產(chǎn)品上布局。

隨著浮動(dòng)費(fèi)率基金的推廣，公募基金行業(yè)正邁向高質(zhì)量發(fā)的新階段。

未來(lái)，嘉實(shí)基金表示，將更進(jìn)一步發(fā)揮“平臺(tái)型、團(tuán)隊(duì)制、一體化、多策略”投研體系能力，系統(tǒng)性重塑產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資管理與客戶(hù)服務(wù)邏輯。正如嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷所言，“浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品是促進(jìn)公募基金行業(yè)進(jìn)一步回歸本源的堅(jiān)定實(shí)踐”。隨著這類(lèi)產(chǎn)品的成熟與普及，一個(gè)更具韌性、更負(fù)責(zé)任、也更具價(jià)值的公募基金行業(yè)新生態(tài)值得期待。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。